Fitch: Η πώληση των ΑΠΕ της Ελλάκτωρ βελτιώνει την ορατότητα αποπληρωμής του ομολόγου των 670 εκατ.
Η πώληση ποσοστού 75% της δραστηριότητας ανανεώσιμων πηγών ενέργειας της Ελλάκτωρ στη Motor Oil θα βελτιώσει την ορατότητα αποπληρωμής του ομολόγου της εισηγμένης, αναφέρει σε έκθεσή της η Fitch Ratings, επισημαίνοντας ότι θα επιτρέψει στην εταιρεία να αποπληρώσει ομόλογο ύψους 670 εκατ. ευρώ κατά ή πριν από τη λήξη του, τον Δεκέμβριο του 2024, παρά τον κίνδυνο αυτό να γίνουν απαιτητό πριν από την ολοκλήρωση της συμφωνίας.
Ο οίκος εκτιμά ότι τα έσοδα από την πώληση, σε συνδυασμό με την υφιστάμενη ρευστότητα της εισηγμένης, θα πρέπει να επαρκούν για την αποπληρωμή του ομολόγου ύψους 670 εκατ. ευρώ της Ελλάκτωρ κατά την ημερομηνία ή πριν την ημερομηνία ωρίμανσής του το 2024.
Όπως προσθέτει, η πώληση της δραστηριότητας ΑΠΕ έχει συμφωνηθεί μεταξύ των βασικών μετόχων της Reggeborgh Invest B.V. (η οποία κατέχει το 30,52%) και της Motor Oil ως μέρος της συμφωνίας πλαισίου με την οποία η MOH απέκτησε το 29,87% των μετοχών της Ελλάκτωρ τον Μάιο του 2022.
Σύμφωνα με τη Fitch, το ομόλογο κινδυνεύει να γίνει απαιτητό εάν η εθελοντική δημόσια προσφορά που ανακοίνωσε πρόσφατα η Reggeborgh για την απόκτηση των λοιπών υφιστάμενων μετοχών της Ελλάκτωρ έναντι 1,75 ευρώ ανά μετοχή οδηγήσει σε αλλαγή των όρων του ομολογιακού των 670 εκατ. ευρώ πριν ολοκληρωθεί η πώληση των ΑΠΕ. Μια τέτοια εξέλιξη μπορεί να πιέσει τη ρευστότητα της Ελλάκτωρ, αλλά εκτιμάται ότι ο κίνδυνος αυτός μετριάζεται χάρη στους προστατευτικούς μηχανισμούς που παρέχουν ορισμένες ελληνικές τράπεζες, σημειώνει ο οίκος.
Παρότι η Motor Oil έχει δημόσια ανακοινώσει ότι δεν θα συμμετάσχει στη δημόσια προσφορά, η Reggeborgh Invest μπορεί να γίνει ο πραγματικός δικαιούχος άνω του 50% των συνολικών μετοχών με δικαίωμα ψήφου ως αποτέλεσμα της προσφοράς και να προκαλέσει “γεγονός αλλαγής ελέγχου”, απαιτώντας από την Ελλάκτωρ να αγοράσει τα ομόλογα σε τιμή ίση με το 101% του κεφαλαίου πλέον δεδουλευμένων και μη καταβληθέντων τόκων.
Μετά την ολοκλήρωση της πώλησης των ΑΠΕ και την αποπληρωμή των ομολόγων, ο νέος μέτοχος πλειοψηφίας μπορεί να αποφασίσει να καταργήσει την πλατφόρμα χρηματοδότησης που έχει δημιουργήσει ο όμιλος.
Ο οίκος τονίζει ότι θα περίμενε επίσης από τον νέο μέτοχο πλειοψηφίας να αποφασίσει να προχωρήσει σε νέα κεφαλαιακή διάρθρωση της αναδιοργανωμένης επιχείρησης.
Η Fitch θα επαναξιολογήσει το νέο επιχειρηματικό προφίλ της Ελλάκτωρ όταν θα υπάρχει μεγαλύτερη βεβαιότητα για τη διαδικασία και λεπτομέρειες για τη νέα κεφαλαιακή διάρθρωση και τις μελλοντικές στρατηγικές της..
“Κατανοούμε ότι η RBI έχει βρει τα κεφάλαια που απαιτούνται για να προχωρήσει στη δημόσια προσφορά και δεν σκοπεύει να αντλήσει μετρητά από την Ελλάκτωρ και να την καλύψει, έστω και εν μέρει”, καταλήγει ο οίκος.
