TotalEnergies: μερική αποεπένδυση από τις ελληνικές ΑΠΕ εν μέσω ανακατατάξεων

Μια από τις μεγαλύτερες συναλλαγές των τελευταίων ετών στην ελληνική αγορά ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ολοκληρώθηκε με τη μεταβίβαση του 50% του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της TotalEnergies Greece στην Asterion Industrial Partners. Η συμφωνία αποτιμά το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων στα 508 εκατ. ευρώ, ή περίπου 1,2 εκατ. ευρώ ανά εγκατεστημένο μεγαβάτ, επιβεβαιώνοντας ότι τα ώριμα έργα εξακολουθούν να προσελκύουν ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον, παρά τις πιέσεις της αγοράς.

Το χαρτοφυλάκιο αφορά συνολική ισχύ 424 MW και περιλαμβάνει 220 MW αιολικών πάρκων και 204 MW φωτοβολταϊκών. Από αυτά, τα 374 MW βρίσκονται ήδη σε λειτουργία, ενώ 50 MW είναι υπό κατασκευή. Τα έργα έχουν αναπτυχθεί από θυγατρική της TotalEnergies στην Ελλάδα και η γαλλική εταιρεία διατηρεί τόσο το υπόλοιπο 50% όσο και τον ρόλο του operator, διασφαλίζοντας τον λειτουργικό και εμπορικό έλεγχο.

Για την TotalEnergies, η συναλλαγή εντάσσεται σε ένα δοκιμασμένο μοντέλο διαχείρισης κεφαλαίων. Ο όμιλος επιλέγει να πουλά μειοψηφικά ή ισόποσα ποσοστά σε ώριμα χαρτοφυλάκια ΑΠΕ, απελευθερώνοντας κεφάλαια και περιορίζοντας τον επενδυτικό κίνδυνο, χωρίς να αποχωρεί πλήρως από τις αγορές όπου δραστηριοποιείται. Αντίστοιχες κινήσεις έχει πραγματοποιήσει πρόσφατα σε Γαλλία, ΗΠΑ και Πορτογαλία. Στην ελληνική περίπτωση, η Total εισπράττει περίπου 254 εκατ. ευρώ για το 50%, ενώ διατηρεί τη διαχείριση της παραγωγής και, σε βάθος χρόνου, την εμπορική αξιοποίηση της ενέργειας μετά τη λήξη των ρυθμιζόμενων τιμολογίων.

Η χρονική συγκυρία της μερικής αποεπένδυσης δεν είναι τυχαία. Η ελληνική αγορά ΑΠΕ βρίσκεται σε φάση έντονης πίεσης, με αυξανόμενες περικοπές παραγωγής και περιόδους αρνητικών τιμών στη χονδρεμπορική αγορά. Οι συνθήκες αυτές έχουν ήδη οδηγήσει ορισμένους ξένους παίκτες σε πλήρη αποχώρηση. Σε αυτό το περιβάλλον, η επιλογή της Total να παραμείνει, αλλά με μειωμένη έκθεση κεφαλαίου, δείχνει προσαρμογή στο ρίσκο χωρίς εγκατάλειψη της αγοράς.

Για την Asterion Industrial Partners, η συμφωνία αποτελεί στοχευμένη είσοδο στην ελληνική ηλεκτροπαραγωγή μέσω έτοιμων και αποδεδειγμένα βιώσιμων έργων. Η ισπανική εταιρεία διαχείρισης υποδομών αποκτά πρόσβαση σε μια αγορά με ισχυρούς φυσικούς πόρους και σαφές ρυθμιστικό πλαίσιο, περιορίζοντας τον αναπτυξιακό κίνδυνο. Παράλληλα, η προσθήκη των ελληνικών assets ανεβάζει τη λειτουργική ισχύ της ευρωπαϊκής της πλατφόρμας ΑΠΕ κοντά στα 0,5 GW, ενισχύοντας τη φιλοδοξία της να εξελιχθεί σε πανευρωπαϊκό παίκτη με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα. Η κίνηση συνδέεται και με τη Revalue Energies, την εταιρεία χαρτοφυλακίου της Asterion, η οποία δραστηριοποιείται ήδη δυναμικά στην ιταλική αγορά.

Στη συναλλαγή, η Asterion υποστηρίχθηκε νομικά από τη Clifford Chance και χρηματοοικονομικά και φορολογικά από την EY.

Σε επίπεδο αγοράς, η συμφωνία στέλνει ένα διπλό μήνυμα. Από τη μία, αναδεικνύει ότι τα ώριμα ελληνικά έργα ΑΠΕ συνεχίζουν να αποτιμώνται υψηλά, χάρη στην προβλεψιμότητα των ταμειακών ροών και την ποιότητα του χαρτοφυλακίου. Από την άλλη, ενισχύει την εικόνα μιας αγοράς που οδεύει προς μεγαλύτερη συγκέντρωση, με μεγάλους ομίλους και θεσμικούς επενδυτές να αποκτούν έτοιμα projects σε αποτιμήσεις που αντικατοπτρίζουν τόσο τις ευκαιρίες όσο και τους νέους κινδύνους του ενεργειακού τοπίου στην Ελλάδα.