Οι ανθεκτικές τιμές του πετρελαίου ωθούν τα κινεζικά διυλιστήρια να διατηρούν τις αγορές αργού σε επίπεδα αισθητά χαμηλότερα από εκείνα που είχαν καταγραφεί πριν από τον πόλεμο με το Ιράν, ακόμη και καθώς αναλυτές και εταιρείες συμβούλων του κλάδου εκτιμούν ότι οι εισαγωγές ανακάμπτουν προς τα 10 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Οι αγορές της Κίνας βρίσκονται τους τελευταίους μήνες στο επίκεντρο των αναλύσεων για την πορεία της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου, σύμφωνα με το Bloomberg. Περιορίζοντας τις αποστολές καυσίμων και αξιοποιώντας τα σημαντικά εμπορικά αποθέματά της κατά τους πιο δύσκολους μήνες του πολέμου, η μεγαλύτερη εισαγωγέας πετρελαίου στον κόσμο συνέβαλε ώστε οι τιμές του αργού να παραμείνουν πολύ χαμηλότερα από τις αρχικές, ιδιαίτερα δυσοίωνες προβλέψεις.
Το ερώτημα πλέον είναι αν η Κίνα θα επιστρέψει στην έντονη αγοραστική δραστηριότητα του 2025.
Όλα δείχνουν ότι αυτό το ενδεχόμενο απέχει ακόμη.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των Rystad Energy, Energy Aspects και FGE NexantECA, οι αγορές αργού αναμένεται να αυξηθούν έως και κατά 1,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως από το τρίτο τρίμηνο έως το τελευταίο τρίμηνο του 2026. Η ανάκαμψη αναμένεται να συνεχιστεί καθώς επανέρχονται σταδιακά ορισμένες ροές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή και αυξάνονται οι ρυθμοί λειτουργίας των διυλιστηρίων.
Ακόμη και οι πιο αισιόδοξες προβλέψεις, ωστόσο, τοποθετούν τις κινεζικές αγορές στα μόλις 9,9 εκατ. βαρέλια ημερησίως κατά το τέταρτο τρίμηνο. Πρόκειται για επίπεδο πολύ χαμηλότερο από τα 12 έως 13 εκατ. βαρέλια ημερησίως που είχαν καταγραφεί πέρυσι, όταν η Κίνα αύξανε τα αποθέματά της, στηρίζοντας παράλληλα τις διεθνείς τιμές του πετρελαίου.
Ο πλέον προφανής παράγοντας είναι η τιμή. Πέρυσι, η μέση τιμή του αργού βρισκόταν κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι, έναντι των σημερινών επιπέδων άνω των 90 δολαρίων. Οι υψηλές τιμές είναι αρκετές για να περιορίσουν τη ζήτηση.
Υπάρχουν, ωστόσο, και άλλοι παράγοντες, μεταξύ των οποίων οι δυσκολίες στην εξασφάλιση των κατάλληλων ποιοτήτων αργού. Πολλά κινεζικά διυλιστήρια έχουν σχεδιαστεί για να επεξεργάζονται μεσαίου τύπου, υψηλής περιεκτικότητας σε θείο αργό πετρέλαιο από τη Μέση Ανατολή, όπου οι διαθέσιμες ποσότητες παραμένουν περιορισμένες και ακριβές.
Οι Κινέζοι αγοραστές έχουν στραφεί μαζικά σε φορτία από το Ιράκ και τη Σαουδική Αραβία, όμως στον τελευταίο διαγωνισμό που κατακυρώθηκε από την Abu Dhabi National Oil Co. δεν εξασφάλισαν κανένα φορτίο.
Η αύξηση των αγορών από τη Βραζιλία και την Αγκόλα ενδέχεται να μην επαρκεί για να αντισταθμίσει πλήρως τις απώλειες από τις ροές της Μέσης Ανατολής, δήλωσε ο Jianan Sun, αναλυτής της Energy Aspects.
“Με τον πόλεμο να παρατείνεται και τις ροές από τη Μέση Ανατολή να παραμένουν διαταραγμένες, οι υψηλές τιμές του αργού εμποδίζουν να εκδηλωθούν σημαντικοί παράγοντες ενίσχυσης της ζήτησης, όπως η δημιουργία αποθεμάτων”, ανέφερε ο Sun.
Όπως εξήγησε, τα ανώτατα όρια στις εγχώριες τιμές των καυσίμων στην Κίνα δεν επιτρέπουν στα διυλιστήρια να μετακυλίσουν πλήρως το αυξημένο κόστος του αργού στους καταναλωτές, περιορίζοντας έτσι την προθυμία τους να πληρώσουν υψηλότερες τιμές για τις πρώτες ύλες.
Παράλληλα, παραμένει ανοιχτό το ερώτημα κατά πόσο μέρος της ζήτησης έχει εξαφανιστεί οριστικά στη διάρκεια του πολέμου, καθώς ολοένα περισσότεροι Κινέζοι οδηγοί στρέφονται στα ηλεκτρικά οχήματα, ενώ η ηλεκτροκίνηση επεκτείνεται ακόμη και στον τομέα των φορτηγών. Πρόκειται για μακροπρόθεσμες τάσεις που συνεχίζουν να μεταβάλλουν τη δομή της ενεργειακής ζήτησης στην Κίνα.
Για το Πεκίνο, πάντως, υπάρχει ένα σημαντικό “μαξιλάρι” ασφαλείας. Τα αποθέματα αργού έχουν υποχωρήσει σχεδόν 8% από το υψηλό του Μαΐου, εξακολουθούν όμως να ανέρχονται σε περίπου 1,16 δισ. βαρέλια, εάν συνυπολογιστούν τα εμπορικά και τα στρατηγικά αποθέματα, σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας Kpler.
Ακόμη και τα εμπορικά αποθέματα, τα οποία χρησιμοποιήθηκαν σε μεγάλο βαθμό για να απορροφήσουν τις επιπτώσεις του πολέμου, εξακολουθούν να παρέχουν στα κινεζικά διυλιστήρια σημαντικό περιθώριο ελιγμών.
Ο ρυθμός των εισαγωγών θα εξαρτηθεί σε σημαντικό βαθμό από την κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ και την επιστροφή των φορτίων από τη Μέση Ανατολή. Οι προβλέψεις, μεταξύ άλλων της FGE NexantECA, λαμβάνουν υπόψη έναν βαθμό ανάκαμψης των ροών.
Προς το παρόν, περισσότερο πετρέλαιο διέρχεται από τη στρατηγικής σημασίας θαλάσσια δίοδο, όμως οι ροές εξακολουθούν να βρίσκονται σε κλάσμα των προπολεμικών επιπέδων.
Παράλληλα, καθοριστική θα είναι και η γενικότερη κατάσταση του κινεζικού κλάδου διύλισης. Μια πρώτη εικόνα αναμένεται από την Κυριακή και μετά, καθώς οι μεγαλύτερες κρατικές εταιρείες του κλάδου θα δημοσιοποιήσουν τα εξαμηνιαία οικονομικά τους αποτελέσματα. Τα στοιχεία αναμένεται να αποκαλύψουν τον αντίκτυπο των τιμών τόσο στις πωλήσεις καυσίμων όσο και στα έσοδα από την παραγωγή πετρελαίου.
Η Sinopec θα είναι η πρώτη εταιρεία που θα ανακοινώσει αποτελέσματα, στις 23 Αυγούστου.
Τέλος, ο χρόνος και η έκταση της ανάκαμψης των εισαγωγών ενδέχεται να εξαρτηθούν τελικά από την προσέγγιση του Πεκίνου απέναντι στην ενεργειακή ασφάλεια — μια από τις βασικές στρατηγικές προτεραιότητες της Κίνας — καθώς η σύγκρουση στον Περσικό Κόλπο παρατείνεται.
Η εξέλιξη αυτή από μόνη της θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντικές αλλαγές στη διαχείριση των αποθεμάτων και στις ελάχιστες απαιτήσεις που ισχύουν για τη διατήρησή τους.
“Η ενεργειακή ασφάλεια θα αποτελέσει τη βάση της στρατηγικής αντίδρασης της Κίνας σε μια παρατεταμένη σύγκρουση”, δήλωσε ο Lin Ye, αντιπρόεδρος για τις αγορές πετρελαίου στη Rystad Energy.
